从调整到蓄势：耐克的转型步入新阶段

北京时间4月1日，耐克新一季财报揭晓。2026财年第三季度，集团营收113亿美元，整体高于市场预期。其中耐克自营业务营收为45亿，主要由于耐克品牌数字业务和自有门店业务调整；创造需求费用为11亿美元，与去年同期持平；北美市场业务呈现温和增长，EMEA与大中华区承压

外部环境复杂多变，这份“成绩单”能够看出，这家全球运动巨头正经历从“纠偏修复”到“蓄势待发”的关键转折。整体公司的复苏进展并不一致，部分业务板块仍旧等待触底反弹时刻的到来。营收数据虽仍承压，但结构性改善信号明确——渠道健康度回升、核心品类动能恢复、组织执行力强化

本季度或成为耐克转型周期的“验证窗口”，长期盈利能力修复的路径正在变得清晰。从Win Now到 Sports Offense：转型逻辑逐步清晰 2024年底，耐克CEO贺雁峰走马上任，提出“Win Now”计划

该阶段的重点在于修复渠道与市场秩序，包括清理库存、改善经销商关系等，通过对供需结构的再平衡，为后续调整创造更为稳定的转型条件。从结果看，这一阶段更多承担的是“出清与修复”的功能，本质上是在为转型释放空间

在此基础上，耐克于2025年进一步推出“Sports Offense”策略，将资源再次聚焦在跑步、篮球、足球、户外等核心运动品类，通过产品创新与运动文化协同投入，逐步重建品牌的核心竞争力与长期动能

这意味着，“Win Now”与“Sports Offense”分别对应短期秩序修复与长期能力建设，二者并非替代关系，而是前后衔接、相互支撑。不难看出，耐克的目标是希望能够重新恢复品牌的长期盈利能力

贺雁峰表示，“Win Now”计划将持续到年底结束，耐克转型并非只关注简单的问题修复，而是着眼更长期的能力建设。结合耐克的业务体量与集团规模来看，这样自上而下的系统性调整是一次不小的挑战，将需要更长时间兑现，但却是耐克当前必须承受的阵痛

好在整体看来，经过前期调整，耐克战略转型逐步清晰，由方向校准进入执行深化阶段。当前，北美市场成效已现，财报期内增长3%，业务动能持续加强，向外界验证战略有效性的同时，也给资本市场此前摇摆的信心注入一针强心剂

业绩披露后的电话会上，贺雁峰也表示此次战略转型截至目前，在渠道修复与北美市场这两个关键维度上的推进最为领先，是实现公司整体转型的核心支点。组织、产品、渠道 “三大抓手”重塑竞争内核随着“Win Now”的推进，耐克持续优化组织架构以提升战略落地效率

上个季度，耐克就已官宣压缩区域汇报层级，四大区域市场负责人直接向CEO贺雁峰进行汇报，外界认为此举旨在加速全球战略在区域市场的落地执行。在这一调整框架下，中国市场在本财季出现人事变动，即申凯希（Cathy Sparks）出任集团副总裁兼大中华区总经理

据介绍，申凯希在耐克任职超过25年，职业经历覆盖零售、DTC及多个复杂区域市场，具备从一线运营到全球视角的综合经验。新帅任命释放出多重信号。一方面，此举体现了耐克对中国市场的重视。在全球各区域中，中国市场体量大、结构复杂，同时具备较高增长潜力

相应地，将一位深谙耐克全球复杂市场转型逻辑的资深管理者置于这一关键位置，本就是一种战略表态。另一方面，这标志着中国市场转型将进入全新阶段。申凯希擅长在复杂市场环境中建立新的运营秩序，她的到任将推动耐克以更高效、更精细化的执行能力推动关键市场转型提速

中国市场转型迈入新阶段，对于全球战略的执行与深化，未来都将在更本土化、更精细化的管理下实施，执行力有望进一步强化，加速市场重塑进程。针对中国市场，贺雁峰也表示未来大中华区将受益于更加本地化的策略以及与本土消费者更紧密的连接，“我们对中国市场面临的结构性挑战及市场中的渠道动态已有更加清晰的认识

以运动为核心，我们正在采取行动优化市场环境，强化线上与线下零售的执行力，并推动品牌在本土市场的重建。” 作为一家拥有数十年运动基因的品牌，耐克深知，真正的“护城河”永远来自产品力本身。当前，Nike、Jordan与Converse三大品牌已实现资源互通与能力协同

创新、设计与产品团队通过洞察共享、技术互通与工艺融合，逐步形成一体化的创新体系，加速从技术研发到产品落地的转化效率。这一创新体系也为耐克在核心运动领域保持产品快速迭代的节奏提供了支撑。在跑步领域，耐克围绕跑者的实际需求，持续完善全新简化的路跑鞋矩阵

全新飞马42搭载曲线型全掌Air Zoom气垫，能量反馈较前代提升15%，精准适配不同配速的日常训练需求；Structure Plus则结合Zoom X与React X技术，在柔软脚感之外提供更稳定的支撑。耐克正通过更清晰的产品分层和更专业的科技加持，重新赢得跑者社群的青睐

在篮球领域，耐克以签名鞋矩阵为核心，围绕不同类型球员的运动特征进行针对性开发，强化产品在真实比